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鋼材價格波動劇烈 價格傳導效應明顯

作者:鋼結構網    
時間:2009-12-23 10:04:33 [收藏]


      進入三季度以來,我國鋼鐵行業的經營態勢發生了重大變化,國內鋼材價格狂“瀉”不止,但從11月下旬以來,國內鋼材市場價格出現了上漲的走勢。據國內鋼鐵資訊機構“我的鋼鐵”提供的最新市場報告,12月5~12日,國內鋼材市場價格整體延續上漲走勢,但總體看來尚未獲得終端需求的有力支撐。其中,建筑鋼材、中厚板價格小幅上漲,冷軋板卷價格反彈幅度減小,熱軋板卷價格出現一定幅度回調,大中型材價格基本穩定。

    業內人士指出,前期國內鋼價大幅下跌后,市場有了觸底反彈的調整要求,雖然價格反彈已延續了幾周,但價格再度上漲的難度正在加大,市場難改弱勢基調。

    在中國的鋼鐵市場中,鋼材價格總是處于不斷變化之中。總結近幾年鋼鐵市場價格波動的特點不難看出,鋼材價格的漲落一般是從局部地區、個別鋼材品種開始,逐步向其他鋼材品種和其他地區蔓延。即在整個鋼鐵市場中,各大類鋼材品種、各區域市場間存在著價格傳導現象。

    價格傳導現象的基本機理

    價格傳導的初始動力來自不同鋼材品種之間、同一品種不同地區之間的價差。不同鋼材產品間存在著價差,意味著鋼鐵企業要生產獲利性強的產品,意味著經銷商要經營有市場需求的產品,從而有效地調節各品種鋼材的市場供應量。地區間的鋼材價差的存在,意味著各地區間將出現大批量的鋼材流動,從而引發鋼材輸出地區價格上揚,并同時對鋼材輸入地區的價格起到抑制作用。

    從經濟學角度看,供求失衡是價格波動的最根本原因,地區經濟發展的不均衡、產品差異則是價格傳導存在的必然條件。經濟發展失衡必然導致供求失衡,供求失衡必然導致價格波動,價格波動一般是從個別品種和局部地區開始,由此形成價差動因,導致價格傳導現象的形成。通過價格傳導,鋼材價格波動由個別和局部現象逐步發展成為鋼鐵市場全局性行為。

    局部品種引發的價格傳導

    局部品種傳導是指由個別鋼材品種的價格波動所產生的價格傳導,從而引發相關鋼材品種的價格波動,形成鋼鐵市場由局部商品到全部商品的連鎖反應模式,如鋼鐵市場中無縫鋼管漲價必然帶動焊管的價格調整。

    通常的鋼材價格傳導往往是沿著基礎鋼材產品價格波動(如鋼坯)到終端鋼材產品價格波動這一連鎖傳導方式進行的。基礎鋼材產品價格波動是基于成本推動,如鐵礦石價格上調必然導致鋼坯成本上漲,從而帶動其相關下游產品的價格上漲。因此,局部鋼材品種價格調整可能是供求關系調整的結果,但隨之進行的其他鋼材品種的價格調整未必都具有合理性。

    區域市場引發的價格傳導

    區域市場傳導是指某一區域市場的鋼材價格率先波動,繼而對其他地區形成價格傳導與輻射壓力,并造成各區域間價格連鎖互動反應。這種傳導方式的起因是同種鋼材的區域性價差的擴大,導致各區域市場間產品流量增大,使各區域市場的產品供應量發生變化,從而影響了該區域市場供求平衡所致。

    目前,我國已經形成了特色較為鮮明的多個區域性鋼鐵市場,這無疑為價格傳導的發生提供了較為廣闊的空間。同時,這也對鋼鐵企業及大的經銷商進行價格決策增加了一定的難度,進一步加大了其經營風險。

    從我國鋼材價格波動的區域性態勢來看,鋼材價格的區域性領先上漲或下跌態勢多發生在經濟比較發達的華東、華南等鋼材消費集中地區和鋼材重要產區。

    這些地區間的經濟往來伴隨著價格傳導現象的發生,并向鄰近區域釋放價格信號,刺激當地的價格系統,使鋼鐵企業、鋼材經銷商在利益本能的驅使下,開始向高價位區域看齊,形成價格的區域性攀比現象。從某種意義上說,這也是對不同地區之間存在的不合理地區差價進行調整的一種特殊價格運動形式。

    心理效應所引發的價格傳導

    價格波動不僅是一種經濟現象,同時也是一種社會現象,它受到社會和人們心理等多種因素的影響和制約。

    價格心理是指人們對價格波動現象所產生的一種心理反應,包括價格心理預期、價格從眾心理等多種心理反應形式。價格預期心理是人們對市場物價漲落趨勢所做出的心理預測,是人們對市場物價上漲可能產生的風險所采取的一種心理防御。

    在現實生活中,鋼鐵企業、經銷商、鋼材用戶出于維護自身利益的需要,在預測鋼材價格的未來走勢中形成各自的鋼材價格波動心理預期。在這種預期的支配下,常常會出現鋼材價格越漲越買、越買越漲,以及鋼材價格越跌越缺少交易量的現象。

    如果少數人的價格預期心理一旦和多數人的價格從眾心理結合起來,鋼材價格的非正常波動將會無法遏制,最終在整個鋼鐵市場中蔓延開來。

    由少數人價格預期心理到多數人價格從眾心理的過渡,完全是通過價格心理效應的傳導作用而產生的價格心理共鳴。即由少數人行為的示范作用,逐漸發展成為多數人認同的社會心理行為。如社會上經常會流傳有助于鋼材價格調整的信息,以及個別商家故意傳播的有關漲價、跌價的誘導性信息,客觀上都會對鋼鐵企業、廣大經銷商及用戶造成心理暗示。

    另外,信息的不對稱也會造成鋼鐵企業和經銷商的心理錯覺,使他們出于獲利及風險防范的本能而有價格調整的沖動,這也會導致鋼鐵企業及經銷商價格行為偏差的發生。如個別鋼鐵企業通過降低產品質量以減少成本的方式變相提價,個別經銷商通過囤積居奇等手段來謀取高位價格,進而獲取超額利潤等。

    不同產品間的價格循環傳導效應

    鋼鐵產品屬于品種規格較為復雜的產品體系,如同一產品線的產品有著產量上的相互制約,上下工序間的產品有著成本―――效益的制約。

    如產品A與產品B是同一產品線的產品,當產品A價格上漲時,產品A的產量也必然增多,此時意味著產品B的產量減少,則產品B的供求平衡被打破,產品B的價格將隨之上漲。如此往復,形成產品A與產品B之間的價格循環傳導效應。

    如果產品C與產品D是上下工序的產品,即產品C是產品D的原料,當產品C價格上漲時,產品D的價格受成本推動也將隨之上漲。當產品D的價格上漲幅度過大時,又將帶動產品C的價格進一步上漲,如此往復形成上下工序的產品價格循環傳導。

    伴隨著同一產品線產品、上下工序產品的價格傳導,鋼鐵市場中亦將出現搭車漲價、攀比漲價、成本推動型漲價等多種漲價形式,并由此造成各類鋼材之間價格互相推動、多向傳導、輪番漲價、循環上升的情況。
    筆者認為,研究價格傳導現象及機理,重在把握理性價格波動與非理性價格波動之間的區別,并進一步把握鋼鐵市場價格波動的規律,更好地抓住市場機會,獲取理想的市場收益。隨著各區域性市場差異性的減少,價格傳導的效應則會相對減弱。

    相關報道:我國醞釀鋼材收儲方案

    進入12月份以來,市場傳言國家將通過制訂鋼材商業收儲手段,來振興持續低迷的鋼鐵業。據報道,該方案將由國家發改委、工信部、中鋼協共同制訂,但是對于期待中的鋼材儲備時間仍無定論。

    我國鋼材的產量過大,實施鋼材收儲,無論在技術、市場控制或資金需求上,都有較大的難度。因此,我國此前沒有實施過鋼材收儲。但是,由于受宏觀經濟的影響,國內的鋼材市場從10月份開始一路走低,11月份開始全行業陷入虧損,大部分鋼鐵企業減產、停產。

    據報道,將要實施的鋼材收儲計劃,主要是調劑目前我國鋼材產能和鋼材結構。所以,在具體方案的選擇上,并非是此前人們猜測的國家儲備或商業儲備,而是兩者兼而有之。

    根據中鋼協最新的數據,我國今年實際鋼產量預計為4.8億~4.9億噸。海關總署12月11日發布的快報顯示,我國前11個月共出口鋼材5606萬噸,而國內每年用于加工貿易的鋼材約有700萬噸。據此,有專家認為,收儲量應該在1500萬噸,投入資金為100億~150億元左右。

    對于儲備的鋼材品種,分析人士認為,建筑鋼材的可能性不大,板材的可能性最大。鋼鐵龍頭企業目前的實際壓力普遍在于板材產能釋放過快,價格跌幅較深。而由于國家鋼材儲備會直接向大型鋼廠訂貨,大鋼廠的信心增強,有助于整個行業信心的恢復。因此,加大板材的儲備力度,對鋼鐵行業的刺激作用才會更明顯。

    國家儲備鋼材的計劃傳出后,鋼市信心似乎有所提升。12月10日,一份來自美林的研究報告稱,11月24~30日,重點監測的生產資料市場在價格連續下跌19周后,首次出現小幅上漲,其中鋼材價格上漲位列前茅。

    幾乎在同一時間段,來自易貿鋼鐵的最新統計數據顯示,12月9日,國內原料鋼坯價格大幅上漲。業內人士指出,鋼材價格的恢復性上漲,對鋼鐵行業信心恢復極為重要,而鋼鐵行業對整個國民經濟有較大的影響。

    有關專家表示,在國家剛剛新增的1000億元投資中,鐵路、民航、環保等產業將拉動超400萬噸的鋼材需求。目前,國內大鋼材市場資源偏緊,社會庫存、鋼廠到貨都不充足,這給商家預留了獲利空間。加之受國家建立鋼材收儲機制的利好消息影響,廠商的各種資源調劑有了跟進,最后表現在市場價格上。但是,儲備并非針對所有的鋼材品種,也不會完全公開進行,因為公開儲備必然引起市場跟風炒作,進而帶來新的行業泡沫。

    受近期鋼材市場回暖影響,我國部分中小鋼鐵廠陸續恢復生產。據報道,在河北唐山及豐潤、豐南、遷安地區,今年9月份因市場信心不足,60%~70%的中小型鋼廠停產。但進入12月份以來,恢復產能的中小型鋼廠已經由24%升至40%。

    與此同時,也有一些業內人士對政府建立鋼材收儲的計劃不看好。

    他們認為,與鋁、銅、鋅等基礎金屬不同,鋼材不進金屬交易所交易,這使得政府借助市場出手存貨的機動性差。雖然鋼材收儲的傳言使內地鋼價有所上升,但可持續的反彈仍將取決于需求。因為,目前的行情主要是鋼廠減產、貿易商大量減少庫存所致,并不是市場需求上升,所以還不足以樂觀。也有觀點認為,對某些重要物資(如石油)國家有必要儲備,但對于產能過剩的鋼鐵卻不一定合適。(本報綜合)
    相關觀點:未來鋼價依然存在不確定性

    鄭志璋

    國內鋼價近期止跌反彈,部分下游企業也出現了重新開始增加庫存的現象。對此,業內人士指出,在國內外需求低迷的大環境下,選擇這個時候增加存貨存在較大風險。

    目前鋼材價格反彈的原因,一方面是市場有觸底反彈的調整要求,另一方面是受政府的刺激性政策、鋼價炒賣等因素的影響。據商務部相關統計,11月份國內鋼材平均價格較10月份下跌12.3%,跌幅有所減小,較10月份減小4.1個百分點。業內人士指出,這主要得益于政府加大了鐵路等基礎設施的建設,拉動了鋼鐵的需求,但對于未來鋼價的走勢來講,這可能只是曇花一現。

    其實,影響鋼價的主要因素還在于市場的需求。有專家指出,目前是我國經濟發展的一個轉折點,是處在由持續高速增長轉入周期性調整的階段。與此同時,金融危機的出現使國內外市場陷入了深度低迷,且在短時間內難以回暖。下游用戶需求正在嚴重萎縮,包括汽車、家電、造船、房地產等在內的行業用鋼。

    從國內市場需求來看,政府4萬億元刺激內需計劃的政策效應可能會在2009年二季度才會開始顯現,因此12月份鋼鐵行業的虧損還將延續。

    另外,國內外鋼材的價差和海外市場需求這兩項影響鋼鐵出口的主要因素中,當地市場需求已經成為關鍵點,它將決定未來國內鋼鐵產品的出口數量及增量。雖然今年12月份國內鋼鐵出口關稅下調,但關稅的調整只能部分緩解出口急劇下滑的壓力,無法扭轉鋼鐵出口下滑的趨勢。

    從目前了解到的情況來看,國內企業減少了出口數量,隨之而來的鋼材價格上升意味著前期鋼企減產效果顯現。從當前的市場反應來看,鋼市信心似乎正在逐步回暖,包括出現了貿易商補庫存的現象。據報道,目前上海地區螺紋鋼庫存較今年最高點下降66%,而熱軋卷板庫存下降22%。部分下游企業在消化存貨原材料一段時間后重新開始補庫,市場需求出現短期回暖的態勢。

    但從大體環境上看,國內外用鋼需求均在下滑,這是不可否認的事實。而鋼鐵上游原材料價格的下跌和鋼材價格的反彈,使得小鋼企復產加速。隨著鋼價的走高和復產面的加大,后期鋼材資源的供應壓力將逐步體現,未來鋼價還將反復。
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